En 1932, durante los primeros años de la Gran Depresión, dos productores de Broadway, Jones (Robert McWade) y Barry (Ned Sparks) decidieron preparar un nuevo musical. Julian Marsh, una de las figuras más importantes del mundo del espectáculo en ese momento, es contratado para ser el director de la obra nueva. El problema es que Julian ha cambiado. Ya no es lo mismo que una vez fue. Ahora, enfermo y arruinado, después de la caída de la bolsa de 1929, está en quiebra. A pesar de sus graves problemas que tiene que seguir adelante con el musical. El trabajo, por un amor rico con el hombre protagonista está financiado, se tuerce cuando la noche antes de su liberación anticipada, Dorothy Brock (Bebe Daniels), el protagonista, se lesionó y tuvo que ser reemplazado por una corista.